【Carbontech】获悉，近日海愿资本宣布完成对深格碳源（衢州）科技有限公司的近千万级独家投资，用于中试线建设，加速高端超级电容炭，硅碳负极用多孔碳，两个产品的产业化落地。

深格碳源这个投资标的，恰好属于两条当下最热赛道的交汇点，一条是AI数据中心带火的超级电容器短时备电，另一条是锂电池向硅碳负极跃迁的材料革命。而这两条路，最终都通向同一种材料——多孔碳。

先看锂电这条线。

硅基负极是锂电池能量密度突破的确定性方向，而多孔碳是硅碳负极的骨架，它决定硅碳负极的膨胀率、循环寿命和倍率性能。CVD路线之所以能在2025年后成为主流共识，本质上是"多孔碳骨架+纳米硅沉积"这套工艺被验证可行。行业数据显示，2025年硅碳负极在整体负极中的渗透率不足1%，2027年有望提升至5.6%，低基数+高斜率，意味着多孔碳需求将随渗透率同步放大。

再看超级电容器这条线。

AI数据中心的爆发，让短时高频备电成为刚性需求。超级电容器在服务器BBU（电池备份单元）里的角色，正在被重新认识——毫秒级响应、百万次级循环、宽温域稳定，这些是锂电池难以替代的特性。有机构测算，中国超级电容器市场规模2023年约177亿元，到2028年预计接近587亿元，年复合增长率超过27%。而这个市场里技术含量最高、国产化率最低的环节，恰恰是超级电容炭，也就是多孔碳家族中的一员。

两条战线里边，多孔碳都是小而关键的环节。它不显眼，单价不算贵，但没有合格的多孔碳，下游就造不出合格的产品。

更微妙的是供给端。多孔炭的制备壁垒包括前驱体选择、孔径调控、灰分控制、批量一致性，每一项都有不低的技术门槛。日韩企业在高端超级电容炭上长期占据主导，国内能够批量稳定供货的玩家屈指可数。AIDC和硅碳负极同时起量，等于在需求侧叠加了两个放大器，供给侧的稀缺性被迅速放大。

需求被两条曲线同时拉动，供给被工艺壁垒卡住，这就是2026年多孔碳融资潮的底层逻辑。

把2026年1月以来的公开融资事件梳理来看，千万级的股权融资，基本投给产能和中试项目。

深格碳源是一个例子，除此之外，大潮炭能。其在2026年7月，完成数千万元B+轮，中鼎开源领投，资金全部用于新建7000吨多孔炭产能。这家公司是赛道里最活跃的玩家，2024年以来累计获得国投创业、维科集团、无锡海创等超亿元投资，从超级电容炭切到硅碳负极用多孔碳，产品线几乎覆盖多孔碳全部高端场景。

另外一家是合肥启宸新能，2026年9月完成新一轮融资，投资方为海源投资。这家依托合肥工业大学智能制造研究院的公司，做的是多孔碳前驱体微区调控+纳米硅均匀沉积，两项核心技术已通过中试验证并稳定量产。

此外，还有和创新能源，2026年6月落地A轮，资金全部用于千吨级CVD产线搭建，计划2026年底达成千吨产能。

上市公司的手笔则大得多。

圣泉集团的25亿元可转债正在推进审核，其中20亿元投向绿色新能源电池材料产业化项目，规划年产1万吨硅碳负极材料和1.5万吨多孔碳。值得注意的是，截至2025年9月底，圣泉该项目在手订单已超过3000万元，且主要来自多孔碳。

元力股份则在2026年8月推进发行股份及现金收购同晟股份99.9955%股权并募集配套资金；其2.21亿元的年产2000吨多孔碳建设项目预计2026年5月底达到预定可使用状态。

硅碳负极头部企业的融资数额同样不小。

2026年4月，兰溪致德完成超6亿元E轮，朝希资本、达晨财智联合领投。这家公司走的是球形酚醛树脂多孔碳+CVD路线，多孔碳骨架和CVD核心设备均自研自产。

几乎同一时间，天目先导完成B轮，投资阵容包括知卓创新资本、中信证券、金石投资，此前宁德时代旗下基金已间接持股。其内蒙古基地一期就包含1万吨多孔碳产能，且多孔碳同时向固态电解质复合、钠电负极等场景延伸。

综合来看，多孔碳行业正处于卡脖子但单体市场容量有限的阶段，钱不算多，但精准，玩家不算拥挤，但壁垒清晰。

接下来一到两年，多孔碳，还会再再融资。